都是高库存惹的祸!钢厂、贸易商降低成本需良方
4月21日我们又一次见证了历史。5月石油期货合约一路暴跌,接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口,最终收报-37.63美元/桶。这是历史上第一次石油期货价格为负数,负数油价意味着:卖家愿意为了让买家接货,不仅原油不要钱,还愿意倒贴。而造成这一局面的原因,则要归为需求数据大降、存储难度陡增等问题。
搞不定产出、库存和需求,价格分分钟崩给你看,但是作为消费者,有一点需要提醒你,加油还能赚钱的梦是不会成真的。
同样是高库存问题,2020年开年至今,“库存”同样是中国钢材市场关注的热点。
从2019年年底到2020年3月中旬,中国钢材库存一路上涨,总库存已经突破历史最高点。根据据显示,3月中旬中国钢材五大品种总库存曾一度接近3900万吨,很多区域都很难找到仓库继续堆放。
在新冠肺炎疫情特殊时期,贸易商和钢厂应该更有效地管理庞大库存,避免单纯持有库存产生的成本。
春节本属需求淡季,再加上新冠疫情的影响,春节期间的钢材库存增长超预期。一边是钢企库存和社会库存不断累积,打破5年来库存的历史高点。另一边是下游用钢行业开工、复工普遍延后,需求释放缓慢。供需两端同时催化,钢厂库存累积,并通过协议、冬储政策向钢贸商转移,钢贸商或主动或被动的逐渐承担压力。
在库存逐渐累积情况下,中国钢贸商不论是被动累库还是主动累库都会造成大库存下的损失:持有库存的成本包括仓储费、资金利息、贴水,对于长协贸易商来说,远期仍不断有库存累积预期。
对于看涨贸易商来说,看涨现货可能会选择建造大量现货库存,持货待涨。由于不断有预期库存累积,长协贸易商实际上每月都有销售压力。在一定价格预期下,长协贸易商认为现在处在价格高点,则希望提前卖出远期库存。
业内专家表示,不同种类的贸易商会寻求不同的方法:
一是对希望把货拿在手上的贸易商来说,轮库操作是比较常见的方法。贸易商通常卖出现货并购买有一定贴水的远期,减少现货成本价格,既释放了现货的资金压力,又保有了远期库存,但是操作上有一定困难。因为,市场上并不一定总有合适的远期可售,并且现货转换为远期之后降低了灵活性,贸易商在价格最高位时无法出货,因为远期的货物还没有到手。
二是对有销售压力且不看好后市的贸易商来说,可能选择卖出固定价远期。固定价远期的优点在于锁定了价格,如果市场走向低于固定价,则贸易商获利,如果市场走向高于固定价,则贸易商亏损。
三是一些贸易商对于工地终端会卖出远期浮动价,到结算期之后按照网价来进行结算。假设网价真实反映了市场价格,无论涨跌都会按照市场价出货,因此不论市场怎么变动贸易商都不亏不赚。
对于希望拿库存的贸易商来说,希望有方法能够弥补拿货时受到的损失;对于有销售压力的贸易商来说,如果对后市行情无法准确判断,按远期固定价销售就容易亏损。
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